Los principales bancos centrales del mundo planean drenar liquidez de los mercados financieros en 2026, incluso cuando la Reserva Federal de EE. UU. ha finalizado su programa de endurecimiento cuantitativo (QT).
Aunque la Fed ha pausado el QT tras concluir la reducción de su balance el 1 de diciembre, se espera que el Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Inglaterra (BoE) y el Banco de Japón (BoJ) aceleren la reducción de activos, disminuyendo colectivamente sus balances en aproximadamente 1,2 billones de dólares en 2026, según The Kobeissi Letter.
Esto significa que, incluso con la política monetaria estadounidense estabilizándose, las condiciones de liquidez global seguirán siendo restrictivas. The Kobeissi Letter señala que las reducciones del BCE y el BoJ podrían casi compensar el efecto de la pausa de la Fed, indicando un endurecimiento continuo del sistema financiero mundial.
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En una perspectiva más amplia, los llamados bancos centrales G4 (Fed, BCE, BoE y BoJ) redujeron sus activos combinados en 1,4 billones de dólares en 2024, con otros 1,3 billones proyectados para fines de 2025. Estas reducciones forman parte de una normalización multianual tras la pandemia.
Entre 2020 y 2021, los bancos centrales del G4 compraron 7,7 billones de dólares en activos para estabilizar los mercados durante la COVID-19. Si se cumplen las proyecciones actuales, habrán reducido 5 billones de dólares entre 2023 y 2026, revirtiendo aproximadamente el 65 % del estímulo de la era pandémica.
La liquidez global es el motor de los mercados financieros. Cuando los bancos centrales reducen sus balances, están retirando efectivo del sistema, lo que puede ralentizar los préstamos, disminuir la actividad especulativa e incrementar la volatilidad del mercado.
Para los inversores, esto significa menos capital disponible, mayor volatilidad y menor apetito por el riesgo. Las narrativas del mercado o el “hype” pierden relevancia cuando los bancos centrales retiran activamente su apoyo.
Los activos más riesgosos, como las acciones tecnológicas y las criptomonedas, que dependen de bajas tasas y liquidez abundante, podrían sentir más presión y enfrentar un ajuste prolongado.
Por qué esto importa
La reversión de trillones de dólares del estímulo pandémico implica que los mercados podrían enfrentar condiciones más ajustadas durante años, no meses. Los inversores deben prepararse para una fase sostenida de flujos de capital más lentos y rendimientos moderados.
