Despuรฉs de haber desempeรฑado un papel clave en el impulso de Bitcoin hacia nuevos mรกximos locales, los ETFs de Bitcoin al contado en EE.โฏUU. ahora estรกn registrando una fuerte caรญda en las entradas netas diarias. Un cambio que, segรบn la firma de anรกlisis cripto Glassnode, podrรญa marcar un punto de inflexiรณn en el actual repunte del mercado.
La demanda institucional pierde fuerza
Segรบn el รบltimo informe semanal de Glassnode, las entradas diarias a ETFs han bajado considerablemente, cayendo hasta los 58 millones de dรณlares por dรญa.
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A finales de abril, esas entradas alcanzaron un pico de 389 millones de dรณlares diarios, coincidiendo con un aumento en la actividad del mercado al contado y un renovado optimismo entre los inversores. Esta caรญda podrรญa reflejar una pรฉrdida de impulso por parte de los compradores institucionales, a pesar de que el precio de Bitcoin se mantiene en torno a los 103 mil dรณlares, afirman los analistas.
Glassnode seรฑala que el reciente impulso de Bitcoin hacia nuevos mรกximos histรณricos ha estado impulsado principalmente por la demanda en el mercado al contado, y no por la actividad especulativa en derivados. La mayor parte de la presiรณn compradora provino de compras directas en exchanges y ETFs, no de apuestas apalancadas en futuros u opciones.
Comienzan las tomas de ganancias
Mientras tanto, la toma de ganancias por parte de los inversores recientes en BTC ha superado ampliamente el promedio estadรญstico, segรบn Glassnode.
La firma destaca que los holders de corto plazo (aquellos que compraron en los รบltimos 155 dรญas) estรกn viendo sus posiciones en ganancias. Recientemente, el nivel de beneficios realizados por este grupo se disparรณ a unas 3 desviaciones estรกndar por encima del promedio de 90 dรญas, un comportamiento natural durante los repuntes, cuando algunos optan por asegurar ganancias.
Sin embargo, en ciclos anteriores mรกs fuertes (como los que llevaron a mรกximos histรณricos), esta mรฉtrica ha llegado incluso a superar las 5 desviaciones estรกndar. Esto sugiere que normalmente se necesita una presiรณn vendedora mucho mรกs fuerte para agotar la demanda, indica Glassnode.
Los mercados de derivados se quedan atrรกs
Segรบn los analistas de Glassnode, el mercado de derivados aรบn no se ha alineado con el fuerte impulso visto en el mercado al contado de Bitcoin.
El interรฉs abierto en futuros perpetuos cayรณ un 10%, lo que sugiere que una reciente short squeeze obligรณ a cerrar posiciones bajistas. Al mismo tiempo, las tasas de financiaciรณn se mantienen neutrales y hay poca evidencia de apalancamiento excesivo en posiciones largas, lo que indica que la especulaciรณn aรบn no ha alcanzado niveles arriesgados.
En el mercado de opciones, comienzan a aparecer seรฑales de mayor optimismo. El ยซ1-month 25 Delta Skewยป ha caรญdo a -6,1%, lo que significa que las opciones de compra (calls) se cotizan mรกs caras que las de venta (puts), una seรฑal tรญpica de sentimiento alcista entre los traders.
Por quรฉ importa
La desaceleraciรณn en las entradas a ETFs y el aumento en las tomas de ganancias sugieren que el fuerte impulso alcista de Bitcoin podrรญa estar entrando en una fase mรกs cautelosa. Los compradores institucionales, que antes lideraban la demanda, podrรญan estar retirรกndose, mientras que los minoristas aseguran beneficios y el mercado de derivados se ajusta lentamente.